牛市旗手领涨！“中特估”持续集体爆发 还能上车吗？|热点聚焦

中科曙光139%涨幅领跑。

A股正在上演一波“中特估”（中国特色估值体系）爆发式行情。

5月9日开盘，上证指数站上3400点，一度创下年内新高。不过，截至收盘，上证指数冲高回落，收跌1.10%。截至目前，A股连续23个交易日成交额超1万亿元。

(资料图片)

进入2023年，“中特估”不断发力。数据显示，近3个月以来，“中特估”指数涨幅达到24.81%，相比之下，沪深300则出现2.49%的下跌。

Wind“中特估”指数个股涨幅榜单。

“中特估”集体飘红，中科曙光139%涨幅领跑

从数据显示的“中特估”指数来看，目前包含成分股79只，涉及医药、信息技术、能源、金融、工业、公用事业、材料等多个行业，个股以央国企为主。

其中，工业行业成分股数量最多，包括中国中车、中船防务等28只个股，金融和信息行业均以11只成分股数量紧随其后。其中，金融包括中国银河等券商股，以及工商银行、光大银行、农业银行等银行股和中国人保等保险股；信息行业包含中国长城、科大讯飞等个股。

贝壳财经记者根据数据梳理看到，今年以来，“中特估”概念股普遍上涨，从行业来看，以三大运营商为主的电信服务行业表现最佳，近一年内上涨77.02%。同时，能源和信息技术行业近一年涨幅也超过20%。

从个股来看，中科曙光以139%的涨幅位列第一，科大讯飞以96%的涨幅跻身第二位。此外，国药一致、中国石油、深桑达A、中油资本等多只个股涨幅超过60%。

中泰证券策略研究负责人徐驰在接受贝壳财经记者采访时表示，五一假期过后，以银行股为主的大金融板块表现相对占优，但从各金融板块内部来看，个股行情也有所分化，央国企金融公司涨幅更大，估值得到明显修复。最主要的原因是，央国企金融公司具有估值低、分红高、盈利稳定的特点，构建中国特色估值体系，央国企金融公司也是最直接的受益者。

券商股起飞，多只个股年内涨幅超20%

5月9日，上证指数早盘站上3400点，牛市旗手券商股全线上涨，中金公司、中国银河、光大证券等多只券商股触及涨停。

整体来看，全天仍是涨少跌多，其中，25只个股涨停，券商、多元金融、钢铁等行业领涨。券商股涨势持续已久，拉长时间来看，今年以来，券商股普遍上涨，50只券商股中，仅首创证券、国联证券两只个股出现下跌。

从涨幅来看，拥有“中特估”概念的中国银河涨幅第一，达56.19%；信达证券、东方证券、申万宏源、中金公司、东北证券、中泰证券等多只个股涨幅超过20%。

券商股上涨背后，一季度业绩超预期复苏成为有力支撑。贝壳财经记者据数据统计，50家上市券商一季度实现营业收入1378亿元，同比上升37.25%，实现归母净利润456亿元，同比上升84.62%。

对此，中信建投证券非银金融分析师赵然统计发现，证券板块行情主要取决于四大因素，包括货币宽松和经济复苏等宏观因素，监管政策等行业因素，以及供给和需求因素，包括有价证券及流通股的增加以及企业再融资需求的增加，投资者数量、可投资资产和杠杆投资倍数的增加。

在他看来，一季度以来股权投资风险溢价处于阶段性高位，投资者风险偏好偏保守，居民财富持续流入储蓄类理财产品，新发基金销售情况不佳。但中长期来看，货币供应量充足，金融体系资金靠前发力，权益理财需求逐步回暖，引致券商板块性行情。

从行业政策来看，规范证券业务资格、压实中介机构责任、推动投资端改革仍然是全年主旋律，建设中国特色估值体系、深化与境外市场互联互通、服务科创服务实体经济等方向鼓励创新态度明显，由于政策受益方向不同，券商板块内个股结构性行情或显著强于板块整体。

沪指冲击3400点，“中特估”还能涨多久

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山西证券分析师李孔逸在研报中指出，A股由短期震荡向中长期的走强过度的预期不变。 “鉴于当前A股整体估值仍偏低，在当前区间有较强支撑，未完全反映市场较强预期。随着国内经济逐步企稳回暖，CPI数据走低预示政策工具进一步打开，前3个月地产销量与售价数据均回暖，继续扩大对外开放，引进外资，外交局面向好，财政政策导向积极，均有望带动市场预期的进一步增强。”

对于本轮“中特估”概念股行情，徐驰认为，“中特估”概念股走强背后是估值和盈利双重逻辑驱动。一方面，随着我国土地财政走弱寻找新的财政来源，股权财政有望接棒土地财政，在这个过程中，需要盘活央国企优质资产、助推央国企做大做强，增加资本市场对央国企的价值认同感，构建中国特色估值体系助力提升央国企估值修复预期，倡导更合理的估值方法增加央国企“价值认同”。

另一方面，新一轮国企改革提出“一利五率”的考核经营指标，改善国企公司治理结构，ROE（净资产收益率）考核提升要求之下，央国企或进入利润改善的基本面兑现阶段，“价值创造”能力将不断提升，助力“中特估”下的央国企“价值实现”。

对于投资者来说，还能不能上车？徐驰表示，展望未来，市场投资应当重点关注两大主线：一是国企三年改革在许多重要领域和关键环节取得建设性成果，当前阶段国企改革的业绩需要进一步兑现，“中特估”将带动央国企价值重塑，在估值和盈利双驱动的背景之下，央国企会成为市场很重要的投资主线；二是大国博弈的时代背景下，全球科技革命进程加速演绎，统筹安全与发展，围绕核心科技突破的高质量发展将成为我国经济政策发力的重点，数字经济和与国家安全相关的科技国产替代将成为市场重要的投资主线。

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