23家企业成功试点！“常发行计划”初见成效

近日，中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)发布消息称，截至2022年6月30日，23家企业成功试点“常发行计划”机制，标志着债务融资工具信息披露分层管理机制的正式落地。

“常发行计划”(FIP，Frequent Issuer Program)是为多次发行人便捷注册发行的一种机制安排，将传统募集说明书优化为“基础募集+续发募集”的信息披露优化机制，旨在优化信息披露制式要求，提升注册发行效率。

从债务融资工具类型来看，首批采用“常发行计划”机制的23家企业产品类型覆盖超短期融资券、短期融资券、中期票据、定向工具等。其中，13家企业的项目已挂网发行，10家企业的项目正在注册中或已完成注册即将发行。

“常发行计划”初见成效

4月22日，为对受疫情影响较大的发债企业提供服务便利，交易商协会研究推出多次发行人注册发行新模式——“常发行计划”，并发布《关于试行“常发行计划”(FIP)的通知》(下称《通知》)。“常发行计划”即发行人在基础募集说明书框架下，后续注册发行采用续发募集说明书进行简便信息披露的机制。

值得一提的是，“常发行计划”机制在设计上具备四个明显特点，一是强化以发行人信息披露为核心的注册制理念;二是多次发行人无需披露募集说明书中重复信息;三是发行文件篇幅大幅缩减，为信息披露质量提高提供制度保障;四是提升投资人阅读便利，夯实中介机构尽职履责基础。

此次落地的首批项目主要覆盖金融、能源行业，且“头部”特征鲜明。例如，武汉金融控股(集团)有限公司是湖北省首家挂牌的金融控股集团，为市属国有独资企业，旗下拥有银行、金融租赁、信托、保险、基金等多项金融业态;陕西煤业化工集团有限责任公司是陕西省能源化工产业的骨干企业，也是省内煤炭大基地开发建设的主体;云天化集团有限责任公司是中国上世纪70年代初首批引进国外成套设备建成的13家大型氮肥企业之一。

2021年12月15日，晋能控股煤业集团有限公司2021年度第七期定向债务融资工具成功发行，成为全国首家试点“常发行计划”定向债务融资工具的企业。

记者了解到，本期定向工具最终发行规模5亿元人民币，期限2+1年，票面利率5.19%，全场倍数1.90倍，实现了煤业集团2021年同期限可比债券产品的最低发行利率。2022年1月，发行人三只续发定向债务融资工具成功发行，发行规模共计50亿元，获得银行间市场合格投资人积极认购。

另一方面，银行等金融机构也在积极发挥债券承销服务方面的作用。就在前不久(5月20日)，南京银行上海分行发起的远东国际融资租赁有限公司2022年度第六期超短期融资券成功发行，发行规模10亿元，期限161天，这是南京银行首单采用“常发行计划”机制的债务融资工具项目，也是全国租赁行业以及上海地区首单采用“常发行计划”机制的公募债务融资工具项目。

频出新招赋能实体经济

一直以来，为支持实体经济高质量发展，交易商协会坚持发挥市场作用，持续围绕市场需求推动制度、机制与产品创新。

一位银行业人士向记者指出，“常发行计划”是交易商协会为了提高优质企业定向发行便利，减少重复性披露而进行的信息披露形式创新。除此，交易商协会近期还推出了中债民企债券融资支持工具(CSIPB)、科创票据、资产担保债务融资工具(CB)、转型债券等多项创新，不断拓宽各类企业的债券融资渠道。

对于中债民企债券融资支持工具，该机制通过创设风险缓释凭证、担保增信、交易型增信、信用联结票据、直接投资以及地方国企合作等六种模式支持符合条件的民企发债。有机构表示，“中债民企债券融资支持工具”将进一步释放对民企债券融资的政策支持信号，提振市场对民企债券投资信心，同时对市场形成“示范效应”，引导更多银行、专业增信机构等市场力量利用市场化增信模式服务民企发债融资。

此外，为精准灌溉科创沃土，交易商协会还进一步引导金融资源向科技创新领域集聚，推出了科创票据。记者了解到，中信银行、建设银行、农业银行等多家银行承销了市场首批科创票据。其中，中信银行作为市场主要承销商，已落地华光环能、三一集团、正泰集团、合肥产投、晋能装备等一批示范项目，发行金额达38亿元;建设银行也参与承销了四笔中期票据，合计募资规模20多亿元，承销公司分别为巨化集团、合肥产投、苏州金合盛控股有限公司和厦门象屿集团股份有限公司。

此前，5月26日，交易商协会通知开展资产担保债务融资工具相关创新试点;又于6月初继续创新推出转型债券，这是为支持适应环境改善和应对气候变化，募集资金专项用于低碳转型领域的债务融资工具，通过专项产品为行业转型发展精准引入资金活水。6月22日，银行间市场首批5单转型债券项目成功发行，首批5单转型债券发行人分别是华能国际、大唐国际、中铝股份、万华化学及山钢集团。

2022年上半年，银行间债券市场债务融资工具发行金额4.73万亿元，发行金额同比上升6%，合计净融资规模约1.1万亿元，同比增加约5000亿元，银行间债券市场助力企业融资、稳住经济大盘表现亮眼。

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