利率市场化改革将提速 强化DR007基准利率地位

《意见》指出，完善主要由市场决定要素价格的机制，其中提到“稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨”。

去年LPR报价改革后，LPR报价参考MLF利率，贷款利率则锚定LPR，市场化程度已经大幅提升，未来改革的任务更聚焦在存款利率市场化。

对于未来利率体系改革的方向，中国银行研究院梁斯分析认为，首先是进一步强化DR007基准利率的地位。央行在维持流动性总量的同时，要继续对市场保持一定的流动性约束，巩固政策地位，在此基础上进一步推动基准利率建设，鼓励金融机构推出更多与DR007挂钩的产品，强化DR007基准利率的地位，明确货币市场利率信号。

其次，继续推动LPR改革，完善贷款利率定价机制。要提高MLF利率与市场利率的联动性，同时通过改革流动性投放机制，增加MLF操作覆盖面，增大LPR的市场化属性。

三是制定LPR改革的路线图和时间表。在我国金融市场市场化程度更高，商业银行逐步适应市场化的定价机制后，政策利率应向端短集中，LPR挂钩利率可考虑转换为更加市场化的短期利率品种，或作为特定类型贷款的定价基准，这一过程可能会持续较长时间，后续需有相应的路线图和时间表。

不过，利率并轨工作需要关注两方面，“一方面是进一步完善LPR报价机制，增强定价基准与市场利率的联动性。MLF虽是利率招标形成，但由于覆盖面小，部分银行报价可能缺乏足够的样本支撑，同时，MLF利率是政策利率，而非市场利率，因此最终贷款利率也无法完全实现与货币市场利率联动。另一方面是存款利率并轨工作需谨慎。我国商业银行存款占负债比重长期维持在75%左右(上市银行)，市场融资占比较低。由于多数银行负债管理能力不足，存款基准利率存在仍有必要性，有助于防范商业银行间出现恶性竞争，缓解息差收窄压力。因此存款利率并轨工作仍需继续摸索。”梁斯认为。

中国人民银行副行长刘国强4月3日在国新办新闻发布会上也表示，存款基准利率是利率体系里的压舱石，作为一个工具是可以使用的，但这个工具比较特殊，使用起来要考虑更多因素，比如CPI、汇率、老百姓的感受。

标签： 利率 改革