全面推开H股“全流通”改革 资本市场对外开放步稳行急

■本报记者 孟珂

今年资本市场对外开放步稳行急。11月15日，证监会发布了《H股公司境内未上市股份申请“全流通”业务指引》，宣布全面推开H股“全流通”改革。

据证监会披露，“全流通”全面推开主要涉及以下变化：一是总结试点期间好的做法，形成规则制度，并以业务指引的形式加以明确;二是不再对公司规模、行业等设置限制条件，在满足外资准入等管理规定的情形下，公司和股东可自主决策，依法依规申请实施“全流通”;三是不设家数限制和完成时限，按照“成熟一家，推出一家”的原则有序推进。

对此，苏宁金融研究院特约研究员何南野对《证券日报》记者表示，H股全流通，将扩大H股公司可流通股份规模和市值，增强港股市场的吸引力，促使更多境内公司赴港股上市。

“当前资本市场对外开放进入到深化改革的时期，通过更大程度的对外开放，有利于增加境内资本市场从业机构数量，强化市场的竞争程度，促使境内证券投资机构不断提升自己，积极参与国际竞争。与此同时，更大程度的对外开放，有利于丰富资本市场创新投资工具，让资本市场优化资源配置的功能得到更大程度的发挥，推动打造一个具有国际竞争力的资本市场。”何南野如是说。

在H股全流通改革全面推开之后，还有三项对外开放政策即将在年底前落地。证监会主席易会满在不久前接受采访时表示，下一步，证监会将修订QFII、RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与资本市场，尽早全面推开H股全流通改革，研究扩大交易所债券市场对外开放，研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林对《证券日报》记者表示，对外开放政策逐一落地对A股市场有的影响主要有两点，一方面是市场投资结构的改变，另一方面是市场投资理念的改变。

何南野认为，对外开放政策的不断落地，将使得国内资本市场更加开放和包容，既可以吸引更多的增量资金参与投资境内A股市场，又可以为A股市场带来更多成熟的机构投资者群体，从而在资金上和投资者结构上对A股市场发展产生推动作用。与此同时，资本市场的不断开放，有利于吸引境外券商投行及高端人才参与境内资本市场投资建设，加快国内资本市场的创新和国际化步伐。

谈及下一步我国资本市场还应完善哪些措施以更好的面对国际市场，何南野表示，一是强化法律制度建设，实现资本市场的法治化、规范化发展。二是高境外资金和投资机构出入境内的便利性，降低境外投资者参与国内证券市场的门槛和限制条件，减少复杂的审批备案程序。三是加强对风险事件的监控、预警和处理，防范因对外开放而出现的各类风险。

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