连续第5日开展逆回购 央行昨日净投放500亿元

■本报记者 刘琪

7月22日，央行发布公告，当日以利率招标方式开展500亿元7天逆回购。鉴于没有逆回购到期，故资金实现净投放。这也是央行自上周重启公开市场操作以来，连续第5日开展逆回购。

需要注意到的是，为了对冲税期、维护流动性，央行上周连续逆回购累计净投放资金4600亿元，创下半年以来周投放最高。相对应的，本周也将面临大量资金到期。7月23日将有1600亿元逆回购到期，同日还有5020亿元MLF到期，周三至周五到期的逆回购规模均为1000亿元，累计到期资金量达9620亿元。

从近期情况来看，短端资金波动率较大。在上海银行间同业拆放利率(Shibor)方面，上周五短期限SHIBOR普遍上行，而7月22日，SHIBOR涨跌互现。隔夜SHIBOR、7天SHIBOR、14天SHIBOR全面下行，分别下行15.72个BP、6.1个BP、10.4个BP至2.6698%、2.6920%、2.885%，一个月SHIBOR上行0.1个BP至2.592%

总体来看，瑞达期货研报指出，本月月初短端利率甚至达到过十年来低位，而进入月中后，包括隔夜、7天、14天的短端利率分别与1个月至6个月的中长期资金利率形成倒挂。上周资金面边际收紧，这主要与月中缴税高峰期有关。本周，受逆回购到期影响，资金面短期仍延续偏紧态势，料央行将继续开展公开市场操作来保持流动性的稳定。随着税期影响消退，资金面将恢复平稳偏松的局面。

民生银行首席研究员温彬此前在接受《证券日报》记者采访时表示，后期央行会通过逆回购投放短期流动性，对于到期的MLF也可能会进行续作。并且从年初的操作来判断，央行可能要进行年内的第三次TMLF投放，一定程度上对流动性起到补充。不过，如果央行7月份开展TMLF操作，可能会把TMLF利率进行调降。一方面原因是现在确实需要把市场利率和政策利率进一步保持联动。另一方面，今年主要任务之一还是要降低小微企业民营企业的融资成本。

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