昔日连杆龙头主业单一已成落日余晖，西仪股份控股股东套现3700万元

本报见习记者 顾贞全

6月25日，云南西仪工业股份有限公司(002265.SZ，以下简称：西仪股份)发布公告称，公司收到控股股东——南方工业资产管理有限责任公司(以下简称：南工资产)出具的《关于减持股份的告知函》，南工资产合计减持约318.57万股，累计套现3700万元，减持股份占公司总股本1%。

受此消息影响，6月25日公告当天，西仪股份股价最大跌幅达到7.45%，报收10.95元/股，跌幅达6.25%。业内人士分析认为，由于西仪股份近年来业绩平平，2018年业绩净利润亏损近7000万元，再加上大股东的减持，后市或让投资者担忧风险，西仪股份作为昔日的连杆龙头企业如今优势何在?

控股股东套现3700万元

早在今年4月2日，西仪股份披露公司股价异常波动，股价连续上涨正给市场带来信心之际，4月3日，公司又发布了控股股东减持公司股份的预披露公告，无疑对火热的二级市场泼了一盆冷水。此后，股价一路下行。

公告显示，西仪股份第一大股东南工资产计划减持其持有不超过2%的股份，并称：南工资产减持是经营发展的需要。

6月24日，公司收到控股股东出具的《关于减持股份的告知函》，南工资产于2019年5月8日至2019年6月24日期间合计减持约318.57万股，减持股份占公司总股本1%。据了解，本次减持价格区间为11.07—11.62元/股，共减持套现约3701.74万元。

东北证券研究总监付立春接受采访时分析表示：“除本身的资金问题外，股价上涨为产业投资和财务投资提供了一个很好的投资兑换机会，也是大股东减持的一大原因。此外，有些股东认为目前的投资达不到投资预期，转而投资其他的机会。可能觉得目前上市公司的成长性、盈利性、投资回报等不是最优选择，这也是减持的一个重要原因。”

也有其他业内人士指出：“西仪股份之前的股价上涨趋势与其披露的业绩表现并不吻合，此次大股东趁股价上涨市场回暖之际减持，可以做到高位减持，但后市为股价下跌埋下隐患。”

上市十年总利润

祸不单行，西仪股份早在今年2月份因广告用语使用问题收到行政处罚决定书，罚款20万元;2018业绩净利由正转负，下降幅度超过400%，成为公司历史上亏损最惨年;4月2日刚发布股价上涨异常波动公告，次日又马上披露大股东减持公告。2019年对西仪股份来说，显得困难重重。

2018年报显示，西仪股份去年净利亏损近7000万元，同比下降幅度高达447.51%;扣非净利润亏损8136.51万元，同比下降幅度达1199.10%;营业利润较上年同期减少9086.94万元，同比下降647.37%。这也成为西仪股份自2005年成立以来，业绩亏损最严重的一年。

此外，截至2018年12月31日，西仪股份归属于上市公司股东净资产9.06亿元，较上年末下滑6.77%;负债合计4.86亿元，较上年末下滑1.37%;经营活动产生的现金流量净额为9244万元，较上年末减少32%。同样，2019年一季度公司也未能扭亏为盈，没给投资者带来惊喜，净利润亏损478.93万元，同比下降幅度达237.86%。

《证券日报》记者查询西仪股份历年年报发现，该公司业绩不止在2018年出现大幅度下滑。

早在2008年西仪股份上市时，大多数券商主要给公司打了两个标签：“军工业务”、“汽车连杆龙头”，当年西仪股份也创下了历史最好业绩——净利润为3273.63万元，但好景不长，次年业绩就出现下滑，净利润降为1841.41万元，同比下降43.75%。

之后在2015年，公司净利润亏损3118.48万元，同比下降477.02%;2012年和2011年连续出现业绩亏损，2012年公司净利润亏损5153.08万元，同比下降260.19%，2011年净利亏损1430.68万元，同比下降220.10%，以致公司在2013年更名为“*ST西仪”。

“赚的都不够赔的多”，有业内人士接受《证券日报》记者采访时表示，“若不考虑其他因素，将西仪股份上市十年(2008年至2018年)来的净利润做一个简单的加总，结果是亏损超6000万元。这是否说明公司的经营问题早已出现，但一直未能有效应对?”

主业单一已成落日余晖？

“西仪股份一直存在产品过于单一的问题。”熟悉西仪股份的股东指出。

西仪股份2008年报显示，当年公司的主营业务由三部分组成：汽车连杆类产品、其他工业产品、机床零部件及其他产品。如今十多年过去了，西仪股份2018年报披露公司的主营业务仍为上述三部分;其中，汽车连杆类产品占总营收的比例高达88.31%。作为西仪股份的主打产品，该类产品2018年的营收为6.77亿元，同比下降16.87%。

对于2018年公司连杆类产品营收下降的情况，西仪股份认为主要原因是：“2018年度汽车市场整车销量下滑，连带影响了汽车发动机关键零部件的产销。”

汽车界知名人士李晓军接受《证券日报》记者采访时认为：“对于业绩下降，西仪股份将主因都放在宏观因素方面未免有失偏颇，2018年车市虽遇冷，但汽车销量整体下降幅度较小，根据中国汽车工业协会统计数据：2018年我国全年汽车销量为2808.1万辆，同比下降仅为2.8%。另外，西仪股份的业绩问题并不是突然出现的，主要是公司产品过于单一，缺乏市场竞争力。”

西仪股份上市之时曾有券商研报指出：“西仪股份汽车连杆件国内市场占有率第一，2007年达到15%以上。该业务将受益于以下三个原因：汽车零部件产业在汽车工业中比例不断上升;汽车零部件全球采购趋势;整车厂新品频出。”

2018年的连杆市场又是怎样的光景?《证券日报》记者查询发现，在由品牌排行网主办的“2018年度中国连杆十大品牌”生产商中，并无西仪股份的“身影”。其中，排在第一位的东北工业集团在国内外拥有17个产业基地，设有1个国家认定企业技术中心、2个博士后科研工作站、6个国家认定(CNAS)实验室，拥有国内有效专利382项、国际专利600多项，拥有较强的连杆生产技术，发动机连杆产销规模国内第一。

反观西仪股份，近几年年报并未披露具体专利数量，无法进行比较。对于相关问题，《证券日报》记者致电公司证券部，但一直无人接听。公司董事会秘书王家兴在今年5月份云南上市公司投资者网上集体接待日上表示，公司连杆业务主要以乘用车发动机连杆为主，公司将利用现有的连杆优势积极向商用车、专用车、非道路交通运输工具等细分领域拓展。

对此，李晓军指出，连杆市场在十多年间早已百花齐放，后起之秀比比皆是。这是否说明公司在连杆领域的优势已不在，需要寻求新出路?

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