前11个月四家上市险企寿险保费1.26万亿元 远好于行业平均水平

■本报记者 苏向杲

截至昨日晚间，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险全部公布其11月份保费数据。从寿险方面来看，11月份四家上市险企共实现寿险保费收入643亿元，同比增长速13.1%，较上月有所回落。

从累计增速来看，前11个月四家上市险企共实现寿险保费收入1.26万亿元，同比增长12.1%，远好于行业平均水平(行业前10月增速-0.81%，前11月数据暂未公布)。

自去年“134号文”落地后，监管层引导保险产品从投资属性更多地转向保障属性(比如保险产品期限、领取方式等出现变化等)，销售难度增加的情况在今年整体寿险行业数据中已有体现。对于明年开门红，多家券商研报预计保险公司依旧会顺应“保险姓保”的态势，以保障型保险为主，新业务价值率有望提升。

具体来看，11月份平安、太保、新华表现较好。

平安寿险今年11月份实现保费收入286亿元，同比增长22.3%，增速回升。前11个月累计增21.0%，继续领跑行业。从保费拉动的结构来看，续期业务依旧为保费增长的主力军，新单也继续起正贡献(累计新单已恢复正增长)：11月份续期保费181亿元，同比增长25.0%(前11月增37.2%)，新单保费105亿元，同比增长17.9%(前11月新单已经转正，同比增长0.01%)。12月基期相对也较低(去年下半年在134号文的发布下，保险公司已着手调整其保险产品结构)，新单有望继续保持正增长。

太保寿险11月份实现保费87亿元，同比增长25.4%，增速较上月提升5.0个百分点。从累计保费来看，前11月同比增长15.5%，仍保持两位数增长。保费结构方面，续期保费依旧为主要贡献(从前三季度数据来看，受益于公司较好的保费结构，续期业务同比增长三成，成为保费增长的主要动力，很好地缓和了受监管、理财产品竞争等影响，新单承压的局面)。在倡导“保险姓保”的行业背景下，太保顺势加大了传统险的销售，并带动整体新业务价值率提升。

从上市险企寿险策略来看，10月份以来上市险企加速布局保障类产品，一方面实现顺利收官，另一方面为2019年开门红第二阶段保障型业务蓄力。具体来看，平安人寿先后升级大小平安福、鑫系列重疾和爱满分，扩充保障范围费率略有提升(1%-5%);新华保险于12月12日推出业内首款附加心血管特定重疾产品，公司在“以附促主”的经营思路下强化为客户提供“全程、全面、全家”的风险管理服务方案;太保寿险长相伴A终身重疾产品于10月1日上线，为客户提供“保障+储蓄+传承”的综合服务。

群益证券研究员廖晨凯表示，展望未来，行业景气度确定性强：一方面随着城镇人均居民收入水准的提升及人口老龄化的趋势延续，保险越来越成为一种刚性需求;另一方面从保险密度和保险深度指标上来看，目前依旧在世界上处于较低水准，依旧有很大的提升空间。股价方面，目前保险股估值处于历史较低位置。个股方面，中国平安无论寿险、产险均表现出优于行业的竞争力，并且保险科技应用水准好于同业。中国太保寿险转型后代理人管道及期交占比高，产险增速较快增长。新华保险大力转型，公司有增员计划并重点布局举绩率和人均产能，大力发展公司特色健康险，并计划通过附加险进一步带动主险，公司转型成果陆续释放。中国人寿寿险累计保费实现正增长，打破原来消极预期，具备一定的成长性。

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