上市银行AB面：四大行净利占63.79% 逾七成银行股处“破净”状态

上市银行三季报披露已收官。Wind数据显示，前三季度，A股28家上市银行合计实现营业收入31562.90亿元;实现净利润12205.75亿元，合计日赚约44.71亿元。其中，“工农建中”四大行合计日均净赚约28.52亿元，占行业净利润的63.79%。

工商银行资料图。中新经纬王永乐 摄

银行仍为“高富帅”

从净利润数额来看，上市银行依旧是上市公司中的高富帅。

具体来看，前三季度，28家A股上市银行营业收入、净利润分别为31562.90亿元、12205.75亿元，同比增长7.99%、6.91%，增速分别较上半年扩大1.71个百分点和0.57个百分点。

数据显示，截至10月30日，在两市发布的2018年三季报的上市公司中，工商银行以2396.27亿元的净利润再次蝉联最赚钱上市公司冠军，建设银行、农业银行、中国银行分别以2141.08亿元、1716.11亿元、1532.74亿元分列二三四位。“工农建中”四大行合计净利润7786.20亿元，日均净赚约28.52亿元，占行业净利润的63.79%。

同时，A股净利润排名前十的上市公司中，7家为上市银行。

逾七成银行股处“破净”状态 可转债转股意愿低

不过与净利润排名相背离的是，28家A股上市银行的股价走势并不乐观。Wind数据显示，截至10月31日收盘，28家上市银行中，仅有郑州银行、成都银行、长沙银行、农业银行股价年内上涨。四大行中，农业银行涨1.04%，中国银行跌6.30%，建设银行跌6.90%，工商银行跌9.19%。

数据还显示，截至10月31日收盘，28家A股上市银行中，有7家市净率(每股股价与每股净资产之比，简称PB)大于1。市净率靠前的为招行银行、宁波银行和常熟银行。共有21只银行股市净率低于1倍，处于“破净”状态。

银行股股价表现偏弱，上市银行大规模“破净”令可转债转股难度上升。

在监管力度不断加强的背景下，顺应监管趋势，如何满足资本充足率监管要求，进一步夯实资本基础，已成为国内商业银行必须考虑和解决的战略问题。IPO、定增、转股后的可转债就是商业银行用于补充核心一级资本的重要途径。

一位银行业分析人士表示，对银行来说，可转债成本比较低，选择余地比较大。

“一般来说，可转债的利息都比较低，同时还能够减少股本扩张对公司股权的稀释。此外，发行可转债是不需要进行信用评级，节省各项成本。发行的银行还可以在有利条件时强制转换，将债权转股权。”该人士称。

对于投资者来说，当发债公司的股票股价在一个时期内平均价格高于转股价，投资者转股后再抛售就可以盈利。

有媒体指出，目前可转债转股进度缓慢。

公开资料显示，10月以来，无锡银行、常熟银行、宁波银行、江阴银行、光大银行相继公告可转债的转股情况。截至9 月30 日，宁波银行转债累计约25亿元“宁行转债” 转为公司A股普通股，累计转股股数约1.39亿股，占“宁行转债”转股前公司已发行普通股股份总额的2.7382%。未转股的“宁行转债”占发行总量的74.9982%。而其他3家银行可转债转股率尚不足0.1%，转股进度缓慢。

实际上，为了让投资者更愿意转股，无锡银行、常熟银行、江阴银行曾多次下调转股价格。

无锡银行于今年1月发行30亿元可转债，8月6日起可转股，初始转股价格为8.9元/股。但该行很快两次向下修正价格，最终为6.7元/股。而今日无锡银行收盘价为5.07元/股，与其初始转股价相比少了43%。

常熟银行今年2月发行30亿元可转债，7月26日起可转股，初始转股价格为7.61元/股，随后两次向下修正为5.76元/股。今日常熟银行收盘价为5.79元/股，与初始转股价格相比少了24%。

江阴银行更是三度下修价格，由初始价格9.16元/股，下调为5.67元/股。今日江阴银行的收盘价为5.01元/股，较初始转股价格少了45.3%。

有分析人士表示，可转债下修后的转股价格不能低于净资产，一些大型银行、股份行由于股价较低，已无下修空间。

大小银行业绩分化

数据显示，上半年国有大行净利润增速继续保持较快水平，均在5%以上。其中，农业银行净利润增长最为迅猛，达7.25%;建设银行以6.39%的净利润增速紧随其后，工商银行、中国银行净利润增速分别为5.10%、5.34%。

在资产质量指标方面，截至报告期末，工商银行不良贷款率为1.53%，比上年末下降0.02个百分点;拨备覆盖率172.45%，比上年末提高18.38个百分点。农业银行不良贷款率为1.60%，较上年末下降0.21个百分点;拨备覆盖率254.94%，较上年末上升46.57个百分点。中国银行不良贷款率为1.43%;不良贷款拨备覆盖率169.23%。建设银行不良贷款率为1.47%，较上年末下降0.02个百分点;拨备覆盖率195.16%，较上年末上升24.08个百分点。

但部分中小城商行、农商行业绩压力增强。

自H股回A股上市的郑州银行，三季度净利润10.69亿元，同比下降1.03%;1-9月净利润34.36亿元，同比增长2.51%。三季度加权平均净资产收益率16.20%，同比下降2.64个百分点;1-9月加权平均净资产收益率18.17%，同比下降1.73个百分点。

郑州银行不良上升，拨备覆盖率大幅下降。截至9月末，该行总资产为4577.57亿元，较年初增长5.03%;不良贷款率为1.88%，较年初上升了0.38个百分点;拨备覆盖率为157.75%，较年初大幅下降了50个百分点。

刚刚在A股上市的长沙银行，前三季度净利润37.29亿元，同比增长10.18%;截至2018年9月末，长沙银行总资产5176.22亿元，较上年末增长10.01%。归属于上市公司股东的每股净资产8.74元，较上年末增长15.61%;不良贷款率1.31%，较上年末上升0.07个百分点。

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